碧桂园的长期主义：稳字当头，科技助跑，兼顾

房地产的商业逻辑正在经历深刻的重构。 “三条红线”作为第一条触发行业调整的重大政策，为杠杆设定了明确的界限，但也为房地产企业打开了很多变数。的未来。如何适应市场变化，在不确定中找到确定性。 “稳健长远，坚持长远”的发展战略，是行业龙头碧桂园给出的答案。

“目前公司仍处于相对健康的黄档，但公司有信心在2023年年中实现黄档向绿档的调整。” 8月24日，碧桂园集团总裁莫在2021年中期业绩发布会伊始，斌主动回应外界关注的“三条红线”。

（碧桂园2021年中期业绩会议）

据按照监管部门的标准，截至今年年中，碧桂园仍有“踩线”的指标，但实际上，财报数据显示，其财务状况始终保持持续优化。地位。发布会上，碧桂园集团首席财务官吴碧军补充道：“我们通过资产运营逐步降低负债率，而不是立即缩减资产负债表。”

通过资产运营，它不仅推动碧桂园发展。全线绿档的接近目标，也使公司在行业波动中保持了稳定积极的整体经营水平，多元化业务的快速增长，保持了行业领先地位。

优化核心数据，坚持管理红利时代“三不动摇”

根据碧桂园发布的业绩报告，公司今年上半年实现股权销售金额达3030.9亿元，同比增长14%；营业收入2349.3亿元，同比增长27%；毛利、净利润和归属于股东的核心净利润分别实现462.8亿元、224.2亿元和152.2亿元。

值得一提的是，虽然碧桂园期内毛利率和净利润率均出现小幅下滑，但在业绩会上，碧桂园集团执行副总裁程光宇给出了“定心丸”。

“去年下半年，我们的合同销售毛利水平实际上已经企稳回升，尤其是2021年新开工项目的质量。”但销售端反映，收入端还需要一年多的时间“因此，预计明年下半年，收入端的利润水平”将达到企稳回升的状态。 ” 程光宇透露，碧桂园收购项目2020年至2021年已售出未结转的毛利率在20-25%之间。

在业绩稳步增长的同时，碧桂园在也实现了财务稳定。充足的现金流是企业抵御风险的重要壁垒，尤其是资本密集型的??房地产行业。今年上半年，碧桂园股权置业现金回笼约2727.9亿元，股权收益率接近90%，已连续6年达到90%以上。

此外，期内碧桂园有息负债呈现“双减”趋势，财务成本。时代财经获悉，截至今年6月30日，碧桂园总贷款余额已降至3242.4亿元，2019-2020年末的数字分别为3696亿元和3265亿元；碧桂园融资成本继续保持行业低位。往下看，今年上半年将达到5.39%左右，2019-2020年分别为6.34%和5.56%。

（来源：企业公告）

值得不过，碧桂园一年内到期的债务比例也在下降。期末有息负债3242.4亿元中，一年内到期的875.4亿元，占比仅为27%左右；此时，碧桂园的可用现金余额高达1862.4亿元。

整体管理水平的提升，不断推动碧桂园向全线绿色齿轮的目标靠拢。按照三条红线的标准，截至今年年中，碧桂园踩下的唯一指标是剔除预售账户后的资产负债率，从年底的80%下降去年的 77%。其他两项指标虽然已经达标，但仍在继续优化。期末碧桂园净贷款率为49.7%，较上年末下降5.9个百分点；现金短期负债率为2.1，也略低于去年底的1.9倍。推动。

“在2023年6月之前，我们将能够成功转绿，这与之前的计划是一致的。”业绩会上，碧桂园管理层多次向外界释放信心。

在业绩会上，吴碧军补充说，公司正在通过资产运营逐步降低负债率，而不是收缩资产负债表；莫斌更详细地解释说，碧桂园正处于管理红利时代，主要从“三个不可动摇”来实现公司的“稳而长”，即不可动摇的经营理念、不可动摇的投资标准、不可动摇的投资兑换率。

其中经营理念是指在保证合法合规和资金安全的前提下，追求自有资金的年化收益和利润总额的最大化；对商品土地比例、商品土地比例、商业地产利润率提出了一系列管控措施。投资转化率是指对商品形成闭环管理，收支形成闭环管理。在经营过程中，必须超越投资决策中确定的各项指标，这是公司经营管理能力的体现。”

以上策略体现在土地储备上，是持续不断的商品价值和质量的提升，为规模和利润提供有力支撑 截至6月底，碧桂园在中国大陆已获得约1.69万亿元股权和可售资源，潜在股权和可售资源约4900亿元，总权益及可售资源约2.2万亿元，其中99%位于常住人口50万以上地区；93%位于人口流入地区；74%位于在五个大都市区。

文章来源：《社会主义研究》 网址: http://www.shzyyjzz.cn/zonghexinwen/2021/0826/791.html