社会主义中国第一只股票，挂在了纽交所的大厅(3)

上海证券交易所开业庆典

上海证券交易所成立时，证券公司、信托公司证券部以及一些代理证券业务的城市信用社等都成为上交所会员，此后不久，人民银行总行开始批准各异地证券公司、信托公司证券部可以在上海开设证券营业部，证券交易柜台的名称由此统一改为证券营业部。

但当时总行金管司尚未同意上海的证券公司在上海以外开设营业部，记得有一天万国证券公司的管金生总经理来找我说，“张处长，外地公司可以在上海设营业部，而我们却不能去外地设立，实在不公平，你也应该批准我们到外地设营业部。”我确实也有同感，但又不能越权，于是我对他说，我可以出个文件同意你们去外地设营业部，相当于“出门条”，但外地人民银行及总行批准与否不是我能决定的，工作要你们自己去做。

此后，经过努力，上海的证券公司也能在外地开设营业部经营业务了，就此部分证券公司成为全国跨地域经营的公司。随着人民银行不断批准新的证券营业部开业，上海地区的证券营业部也逐步发展壮大，最多时达500多家。

上海证券交易所

5 不能既当裁判又当运动员

一级市场的需求催生了二级市场的出现，而二级市场的诞生又促进了一级市场更快的发展。

自1984年飞乐音响公司发行股票，1985年延中实业股份和爱使电子设备公司相继发行股票之后，直到证券柜台交易出现后的1987年才又有几家公司公开发行股票，1月24日真空电子器件股份有限公司、3月20日申华电工联合公司（后更名为申华实业股份有限公司）、8月31日飞乐股份有限公司，以及1988年3月8日上海豫园商场股份有限公司四家公司相继公开发行股票并进行柜台交易，从而做了准备，为上交所开市时的“老八股”贡献上海地区的7只股票。与此同时，1988年4月国库券上市交易。上海石油化工总厂、上海氯碱总厂相继发行30万吨乙烯项目建设的企业债券等。这些又为上交所的设立积累了上市交易的债券品种，而上交所的成立，更是促进了证券市场的迅猛发展。

1987年9月27日，经中国人民银行批准，全国第一家证券公司——深圳经济特区证券公司成立，1988年4月，为了配合国债上市交易，经人民银行批准成立了上海振兴证券公司。同年，上海万国、申银和海通三家证券公司也先后成立。

由于证券公司的初审在各地人民银行分行，但批准权在中国人民银行总行，上海的证券公司的报批都在金管处由我具体经办。最早提出申请的是由上海国际信托投资公司牵头组建的万国证券和由交通银行组建的海通证券两家公司，结果在向人民银行总行报批时，总行明确表示支持，但要求上海第一家证券公司必须由中国人民银行上海市分行发起组建，否则其他两家难以获得批复。

我把这一情况向分行领导汇报后，龚浩成行长决定我们上海分行可以先设立一个证券公司，但这个公司不能经营具体业务。行长的理由是：中国人民银行作为中央银行，又是证券市场的管理机构，不能既当裁判员又当运动员，作为中央银行不应参与具体的业务经营活动，否则对其他商业机构既不公平也不公正。

1988年5月，人民银行上海分行出资设立的上海申银证券公司得到人民银行总行的批准，随后万国和海通两家证券公司也相继获准设立。获得批准后，万国证券公司于1988年7月18日正式成立，成为上海第一家股份制证券公司，申银证券公司则于同年8月成立。1989年，工商银行上海市分行提出要求设立证券公司，1990年7月，由于申银证券公司一直未经营具体业务，人民银行上海分行为了保持公正性，决定把申银证券公司转让给工商银行，与当时工商银行上海市信托投资公司证券业务部进行了合并。

6 4年间交易额增长了80倍

1986年开始，二级市场的交易方式最早只有一种，即代理买卖。代理买卖指的是券商按照客户的买卖要求及价格，根据价格优先、时间优先的原则，帮助合适的配对成交，向客户收取佣金。1988年4月国债交易开始时，开放了自营买卖。

自营买卖指的是开设证券交易柜台的券商自己作为证券的买方或卖方与投资人进行交易，赚取差价。这样一来，就形成了代理与自营两种交易方式并存的格局。1990年12月上交所开业后，上海的股票和债券基本上都集中在交易所交易，且所有的交易几乎都采用了电脑集中自动撮合交易。

文章来源：《社会主义研究》 网址: http://www.shzyyjzz.cn/zonghexinwen/2021/0422/643.html